Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: ««Норникель» планирует сократить дивиденды: риск для акций». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
Доступно по подписке от 333 ₽/мес
Оформить подписку Сколько можно было бы заработать, если бы вы купили акции перед отсечкой три года назад. Расчеты покажут процент роста котировки, накопленные дивиденды за 3 года и итоговое значение. Подойдёт долгосрочным инвесторам, в том числе и на ИИС.
Инвест идеи аналитиков Норникель
| Дата | Аналитики | Прогноз | Потенциал |
|---|---|---|---|
| 21 дек 2022 | БКС Мир Инвестиций | ░░░░ | ░░░░ |
| 21 дек 2022 | Синара | ░░░░ | ░░░░ |
| 15 ноя 2022 | Finam | ░░░░ | ░░░░ |
| 14 ноя 2022 | Промсвязьбанк | ░░░░ | ░░░░ |
| 29 авг 2022 | Сбер Инвестиции | ░░░░ | ░░░░ |
| 3 июн 2022 | АК БАРС Финанс | ░░░░ | ░░░░ |
В последние годы добыча никеля и палладия снижалась из-за невысоких капитальных затрат (поддержки оборудования), как считают эксперты. Но 2022 год выдался удачным. Выпуск никеля вырос на 13%, палладия — на 6%. Однако это не повод рассчитывать на увеличение дивидендов. По ним сохраняется неопределённость, пишут аналитики SberCIB Investment Research.
Как заявил накануне один из акционеров «Норникеля» Владимир Потанин, компания планирует сократить дивиденды за 2022 год до 1,5 млрд долларов. Это в четыре раза меньше, чем за 2021 год (6,3 млрд долларов).
Дивидендная политика предполагает следующую схему расчёта выплат. Если соотношение чистого долга к EBITDA:
- ниже 1,8х — то 60% от EBITDA;
- выше 2,2х — то 30% от EBITDA;
- между 1,8х и 2,2х — то пропорционально в диапазоне между 60% и 30% от EBITDA.
Дивиденды до 2023 года
«Текущие дивидендные выплаты неприкосновенны, так как закреплены в действующем до 2023 г. акционерном соглашении», — сказал он.
При хорошей конъюнктуре рынка металлов «Норникель» не исключает дополнительных промежуточных выплат: «В течение этого периода при хорошей конъюнктуре возможны опережающие выплаты, как сейчас по итогам 9 месяцев 2019 года».
«Краткосрочного риска для дивидендов при сохранении текущей конъюнктуры мы не видим», — заявил Дубовицкий.
После 2023 г. акционеры могут договориться об иных дивидендных ориентирах, сказал он. «Такое обсуждение может состояться между ключевыми акционерами ближе к сроку истечения соглашения. Менеджмент не является стороной этого обсуждения, но со своей стороны формирует видение оптимальной модели», — отметил вице-президент «Норникеля».
«Видение менеджмента состоит в том, что реализация стратегических целей компании не сможет обеспечивать столь высокий уровень дивидендных выплат, как сейчас», — сказал он.
Стратегические цели «Норникеля», представленные в понедельник на Дне стратегии, предполагают реализацию ряда горных проектов на основе ресурсной базы действующих месторождений, в результате которых добыча руды на Таймыре вырастет на 75%, с 17 до 27-30 млн тонн в год к 2030 г. В эти планы входит комплексное развитие действующих рудников Талнаха, модернизация и расшивка «узких мест» обогатительных и металлургических активов, успешную реализацию уже утверждённого проекта «Южный кластер» и, наконец, поэтапный ввод в производство СП «Арктик Палладий».
Это приведет к росту производства основных металлов в 2030 г.: никеля — на 15-30% до 250-280 тыс. тонн в год, меди — на 20-40%, до 520-560 тыс. тонн в год, платиноидов — на 30-95%, до 160-205 тонн в год.
Кроме того, «Норникель» реализует масштабный Серный проект, бюджет которого возрастет до $3,5 млрд (с ранее озвученных $2,5 млрд), а срок реализации с повышенными целями по улавливанию сдвинется с 2023 г. на 2025 г.
Новые решения по проекту, которые «Норникель» представил в понедельник, позволят поднять показатель улавливания в Норильском промрайоне до более 90% с 75% ранее, при этом на Медном заводе будет достигнута степень улавливания 99-99,5%, что будет соответствовать лучшим мировым практикам с точки зрения экологических стандартов, уточнил Дубовицкий.
Половина эффекта — 45% снижения выбросов — будет достигнута к 2023 г. Из $3,5 млрд до $1,3 млрд инвестиций уже подтверждены и переведены в стадию строительства. Проект будет предполагать преобразование диоксида серы в серную кислоту с последующей нейтрализацией в гипс, экологически нейтральный материал, который к тому же в условиях Крайнего Севера смерзается и, соответственно, характеризуется низкими рисками с точки зрения «пыления».
Также «Норникель» готовит два новых проекта, сейчас оба на этапе PFS — расширение Надеждинского завода со строительством нового плавильного агрегата и модернизация меднорафинировочных мощностей в Мончегорске (Кольская ГМК).
В Мончегорске сейчас устаревший и неэффективный цех, модернизация которого невозможна. Возможно его закрытие, с переносом среднесрочно объемов на Таймыр, а долгосрочно рассматривается опция строительства современных мощностей в Мончегорске, сказал Дубовицкий
Для реализации стратегических целей «Норникелю» потребуется существенный рост capex, отметил Дубовицкий.
Доходы Норильский Никель
Биржа:Московская биржаНазвание:Норильский никельПолное название:ГМК Нор.Никель ПАО АОТикер:GMKNКод ISIN:RU0007288411№ гос. регистрации:1-01-40155-FВид ценной бумаги:Акция обыкновеннаяРежим торгов:Т+: Акции и ДР — безадрес.Валюта:RUBДата начала торгов:2006-12-26Объём выпуска:158245476.00Размер лота, шт:1Номинальная стоимость:1.000000Эмитент:
Норильский никель – это крупнейшая российская горно-металлургическая компания. Предприятия группы занимаются поиском, разведкой, добычей, обогащением и переработкой полезных ископаемых, производством и реализацией драгоценных и цветных металлов, нерудных полезных ископаемых, производством для собственных нужд электрической и тепловой энергии, продукции стройиндустрии.
Компания является крупнейшим в мире производителем никеля и палладия, а также одним из крупнейших мировых производителей платины и меди. Также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.
Норильский никель развивает стратегическое партнерство более чем в 30 странах. Потребителями продукции являются порядка 400 компаний-партнеров. Производственные подразделения Группы находятся в России, Финляндии, Австралии, Ботсване и ЮАР.
Все дивиденды Норникеля за последние 10 лет
| За какой год | Период | Последний день покупки | Дата закрытия реестра | Размер на акцию | Дивидендная доходность | Цена акции на закрытии | Дата выплаты |
| 2019 | 4 кв | 28 мая 2021 | 1 июн 2021 | 12M 2020 | 1 021,22 ₽ | 3,76% | 15 июн 2021 |
| 2019 | 4 кв | 22 дек 2020 | 24 дек 2020 | 9M 2020 | 623,35 ₽ | 2,62% | 7 янв 2021 |
| 2018 | 4 кв | 21 мая 2020 | 25 мая 2020 | 12M 2019 | 557,2 ₽ | 2,47% | 8 июн 2020 |
| 2018 | 4 кв | 25 дек 2019 | 27 дек 2019 | 9M 2019 | 604,09 ₽ | 3,04% | 10 янв 2020 |
| 2017 | 4 кв | 3 окт 2019 | 7 окт 2019 | 6M 2019 | 883,93 ₽ | 5,32% | 21 окт 2019 |
| 2017 | 4 кв | 19 июн 2019 | 21 июн 2019 | 12M 2018 | 792,52 ₽ | 5,33% | 5 июл 2019 |
| 2016 | 4 кв | 27 сен 2018 | 1 окт 2018 | 6M 2018 | 776,02 ₽ | 6,56% | 15 окт 2018 |
| 2016 | 4 кв | 13 июл 2018 | 17 июл 2018 | 12M 2017 | 607,98 ₽ | 5,33% | 31 июл 2018 |
| 2016 | 4 кв | 17 окт 2017 | 19 окт 2017 | 6M 2017 | 224,20 ₽ | 2,09% | 2 ноя 2017 |
| 2015 | год | 21 июн 2017 | 23 июн 2017 | 12M 2016 | 446,10 ₽ | 5,38% | 7 июл 2017 |
| 2015 | год | 26 дек 2016 | 28 дек 2016 | 9M 2016 | 444,25 ₽ | 4,35% | 11 янв 2017 |
| 2014 | год | 17 июн 2016 | 21 июн 2016 | 12M 2015 | 230,14 ₽ | 2,72% | 5 июл 2016 |
| 2014 | год | 28 дек 2015 | 30 дек 2015 | 9M 2015 | 321,95 ₽ | 3,44% | 13 янв 2016 |
| 2014 | год | 23 сен 2015 | 25 сен 2015 | 6M 2015 | 305,07 ₽ | 2,99% | 9 окт 2015 |
| 2013 | год | 21 мая 2015 | 25 мая 2015 | 12M 2014 | 670,04 ₽ | 6,56% | 8 июн 2015 |
| 2013 | год | 18 дек 2014 | 22 дек 2014 | 9M 2014 | 762,34 ₽ | 8,29% | 5 янв 2015 |
| 2012 | 11 июн 2014 | 17 июн 2014 | 12M 2013 | 248,48 ₽ | 3,58% | 1 июл 2014 | |
| 2011 | 30 окт 2013 | 1 ноя 2013 | 9M 2013 | 220,70 ₽ | 4,39% | 15 ноя 2013 | |
| 2010 | 30 апр 2013 | 30 апр 2013 | 12M 2012 | 400,83 ₽ | 7,77% | 14 мая 2013 | |
| 2009 | 24 мая 2012 | 24 мая 2012 | 12M 2011 | 196,00 ₽ | 4% | 7 июн 2012 | |
| 2007 | 16 мая 2011 | 16 мая 2011 | 12M 2010 | 180,00 ₽ | 2,51% | 30 мая 2011 | |
| 2007 | 21 мая 2010 | 21 мая 2010 | 12M 2009 | 210,00 ₽ | 4,22% | 4 июн 2010 | |
| 2006 | 26 мая 2008 | 26 мая 2008 | 12M 2007 | 112,00 ₽ | 1,63% | 9 июн 2008 |
ГМК Норникель отчитывается по полугодиям, поэтому прибыль за 9 месяцев я рассчитывал, как прибыль за 1-е полугодие + (прибыль за 2-е полугодие /2).
Какие дивиденды выплатят в 2021 году
10.06.2019 прошло годовое общее собрание акционеров «Норильского никеля», 21 июня определены лица, имеющие право на дивиденды. Акционерам выплатят 125,4 млрд руб. (66,2% чистой прибыли), на акцию приходится 792,52 руб. (доходность 5,74%). На первый взгляд доходность низкая, но нужно рассматривать показатель по итогам года.
Ближайшие дивиденды планируют выплатить осенью 2021 (закрытие реестра 1 октября). На одну акцию придется 796,31 руб. (5,06%). Суммарная выплата по итогам года составит 1588,82 руб., доходность 10,8% (максимальный показатель за последние 4 года). Размер выплат указан с учетом налогов, удерживаемых с акционеров согласно законодательству РФ.
Все дивиденды компании за последние 10 лет
| За какой год | Период | Последний день покупки | Дата закрытия реестра | Размер на акцию | Дивидендная доходность | Цена акции на закрытии | Дата выплаты |
| 2019 | 3 кв | 5 окт 2020 | 7 окт 2020 | 883,93 ₽ | 5,01% | 01.11.2020 | |
| 2019 | 3 кв | 17 июн 2020 | 21 июн 2020 | 590,22 ₽ | 3,34% | 16.07.2020 | |
| 2019 | 3 кв | 25 дек 2019 | 27 дек 2019 | 604,09 ₽ | 3,42% | 21.01.2020 | |
| 2018 | 4 кв | 3 окт 2019 | 7 окт 2019 | 883,93 ₽ | 5,32% | 25.10.2019 | |
| 2018 | 4 кв | 19 июн 2019 | 21 июн 2019 | 792,52 ₽ | 5,33% | 01.08.2019 | |
| 2017 | 4 кв | 27 сен 2018 | 1 окт 2018 | 776,02 ₽ | 6,56% | 01.11.2018 | |
| 2017 | 4 кв | 13 июл 2018 | 17 июл 2018 | 607,98 ₽ | 5,33% | 01.08.2018 | |
| 2016 | 4 кв | 17 окт 2017 | 19 окт 2017 | 224,2 ₽ | 2,09% | 01.12.2017 | |
| 2016 | 4 кв | 21 июн 2017 | 23 июн 2017 | 446,1 ₽ | 5,38% | 01.08.2017 | |
| 2016 | 4 кв | 26 дек 2016 | 28 дек 2016 | 444,25 ₽ | 4,35% | 01.02.2017 | |
| 2015 | год | 17 июн 2016 | 21 июн 2016 | 230,14 ₽ | 2,72% | 01.08.2016 | |
| 2015 | год | 28 дек 2015 | 30 дек 2015 | 321,95 ₽ | 3,44% | 01.02.2016 | |
| 2014 | год | 23 сен 2015 | 25 сен 2015 | 305,07 ₽ | 2,99% | 01.11.2015 | |
| 2014 | год | 21 мая 2015 | 25 мая 2015 | 670,04 ₽ | 6,56% | 01.07.2015 | |
| 2014 | год | 18 дек 2014 | 22 дек 2014 | 762,34 ₽ | 8,29% | 01.01.2015 | |
| 2013 | год | 11 июн 2014 | 17 июн 2014 | 248,48 ₽ | 3,58% | 01.07.2014 | |
| 2013 | год | 30 окт 2013 | 1 ноя 2013 | 220,7 ₽ | 4,39% | 01.01.2014 | |
| 2012 | 30 апр 2013 | 30 апр 2013 | 400,83 ₽ | 7,77% | 01.07.2013 | ||
| 2011 | 24 мая 2012 | 24 мая 2012 | 196 ₽ | 4% | 01.08.2012 | ||
| 2010 | 16 мая 2011 | 16 мая 2011 | 180 ₽ | 2,51% | 01.07.2011 | ||
| 2009 | 21 мая 2010 | 21 мая 2010 | 210 ₽ | 4,22% | 01.07.2010 | ||
| 2007 | 26 мая 2008 | 26 мая 2008 | 112 ₽ | 1,63% | 01.08.2008 |
Норильский никель имеет только обыкновенные акции, привилегированных нет. Ниже представлен календарь выплат за 10 лет.
Когда и в каком размере выплатят дивиденды «Норникель»?
Накануне, 19 ноября, представителями ГМК «Норильский никель» в Лондоне была анонсирована обновленная стратегия развития, благодаря которой заметно увеличатся объемы выпуска металлов на основных производственных активах до 2025 года. Размер прироста выпуска никеля составит порядка 15% — до 240 000 тонн, меди — до 460 000 тонн, а прирост МПГ может составить 25% — до 130 тонн.
До 2025 года повышение спроса на палладий составит 20%, на готовый никель — 50%. Из-за прироста объемов должна увеличится добыча на Талнахском месторождении и модернизация Талнахской обогатительной фабрики, также запуск «Южного кластера» с запасами МПГ порядка 13 миллион унций (в него вошли северная часть «Норильск-1», «Заполярный» — рудник, «Медвежий ручей» — карьер, обогатительная фабрика).
— Инвестиции в Талнах в 2018–2022 годах оцениваются в сумму около $2,9 млрд, по «Южному кластеру» оценки затрат в стратегии нет, при этом весной ГМК оценивала их в 110 млрд рублей. Капитальные вложения ГМК в 2019–2022 годах оцениваются в $10,5–11,5 млрд, из которых 12% пойдет на проекты роста, а еще 22% — на экологические проекты.
Инвестиции в среднем должны увеличиться за 2019-2022 гг. до 2.3 — 2.6 миллиарда долларов в год. Повышающиеся затраты и волатильность на рынках сырья и финансов приведут к увеличению долговой нагрузки «Норникеля», но она не покинет диапазон в 1.8 — 2.2 EBITDA, позволяющий компании выплачивать высокие дивиденды.
Высокие дивиденды ГМК поддерживает «Русал», подконтрольный Олегу Дерипаске (с 6 апреля 2018 года в отношении его США ввели санкции), которому принадлежат 27.8% акций компании. Между «Русалом» и «Интерросом» Владимира Потанина возник акционерный конфликт в начале года: причиной тому оказалась неочевидность увеличения затрат. Тем временем Владимир Потанин в прошлом месяце сообщил, что готов обсудить с Олегом Дерипаской балансировку графика выплат дивидендов с графиком инвестиций.
— Текущая наша формула регулирует это жестковато, могут быть резкие перепады. Я предложу как минимум их сгладить, чтобы небольшие дивиденды за одни периоды могли компенсироваться высокими после прохождения инвестиционных пиков. Сейчас пики дивидендов и инвестиций совпадают, — сказал он.
Во время встречи с инвесторами менеджментом «Норникеля» было сказано: дивидендная политика — компетенция акционеров, но в настоящий момент времени переговоры не ведутся. Реакция инвесторов на планы компании была сдержанной и оптимистичной: на Мосбирже зафиксировали повышение котировок компании на 0.53%, на Лондонской — на 1%, а размер капитализации составил 28 миллиард долларов.
Акционеры получили от «Норникеля» 122.78 миллиард рублей дивидендов по итогам первой половины года. Получателем дивидендом остается «Русал»: он в своем отчете за январь-сентябрь указал, что получил от ГМК 402 миллиона долларов. Правда, в «Норникеле» сообщили: это были итоговые дивиденды за прошлый год за июль-август, а за первую половину года они должны составить порядка 520 миллион долларов.
Как приобрести акции и получать дивиденды
Обыкновенные акции «Норникеля» торгуются на Московской бирже. Чтобы попасть в реестр акционеров, необходимо приобрести хотя бы 1 лот и держать его до даты закрытия реестра. Торги на Московской бирже ведутся в режиме Т+2, это означает, что если вы приобретете бумагу сегодня, на ваш счет она поступит через 2 рабочих дня.
Учитывая, что совет директоров «Норникеля» огласил дату выплат 21 июня 2020 г., последним днем для покупки будет 19 июня 2020 г.
Правильно выбранная точка входа в позицию позволит неплохо заработать на повышении цены. После закрытия реестра и выплаты дивидендов стоимость 1 лота может существенно снизиться. Это явление называется «дивидендный гэп». Если вы планируете инвестировать в «Норникель» на долгий срок, можно будет докупить бумаги в момент снижения котировок.
Что купить на будущее
Однако не все компании, что выплачивают высокие дивиденды, смогут долго поддерживать взятую высоту.
«Многие частные компании давно наращивали дивидендные выплаты и сейчас находятся на пределе, отдавая инвесторам почти 100% свободного денежного потока. Дальнейший рост их дивидендов возможен лишь с ростом экономики в целом или цен на товарных рынках. Госкомпании и квазигоскомпании, наоборот, обладают заделом для роста дивидендов без ущерба для финансовой устойчивости», – рассказывает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин. В таких компаниях дивиденды будут расти как за счет роста прибыли, так и за счет увеличения коэффициента выплаты (Сбербанк и «Газпром»), полагает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин.
На российском рынке сформировался большой пул зрелых компаний, которые стабильно выплачивают и будут выплачивать дивиденды с доходностью на уровне или выше доходности ОФЗ, утверждает начальник отдела экспертов «БКС брокера» Василий Карпунин: некоторые акции начинают приобретать признаки облигаций, по которым платятся стабильные «купоны». Это «Юнипро», МТС, ФСК ЕЭС, ЛСР, «МРСК Центра и Приволжья», «МРСК Волги».
У МТС, «Ростелекома», «Вымпелкома» квазиоблигационные бумаги, соглашается старший управляющий директор УК «Сбербанк управление активами» Евгений Линчик. «Телекомсектор получает постоянный денежный поток при ограниченном росте бизнеса – и компании платят высокие дивиденды, предлагают акционерам до 10% ежегодной дивидендной доходности», – объясняет он.
Именно из таких бумаг можно формировать долгосрочный портфель дивидендных акций.
Большинство аналитиков советуют включить в него акции МТС. «Компания приняла новую дивидендную политику на 2020–2021 гг., планирует выплачивать не менее 28 руб. на акцию в год, к текущей котировке это около 9,9%. Акция воспринимается инвесторами как квазиоблигация, поэтому при снижении ключевой ставки это очень интересная история», – объясняет начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Виктор Шастин.
Гарантированно высокие дивиденды в ближайшие годы будет платить «Юнипро», считает Шастин: компанией утверждена новая дивидендная политика, в 2020 и 2021 гг. фиксированная выплата составит 0,317 руб. (11% к текущей котировке). «Но после 2021 г. будет приниматься новая политика, и ситуация может измениться», – предупреждает Шастин.
Рапотьков ждет, что в следующем году дивиденды «Сургутнефтегаза» превысят 16% от текущих цен, ГМК «Норильский никель» – 12% (за 2020 г. – 10,8%), Сбербанка – 10% (за 2020 г. – до 7,8%). Эти бумаги стоит включить в портфель, как и акции «Газпрома». «Даже в случае повышения цены акций «Газпрома» до 280 руб. (целевая цена; сейчас акция стоит 254 руб.) и повышения дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли компании по МСФО дивидендная доходность бумаги вырастет до 10%», – прогнозирует аналитик управления операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Александр Осин.
Есть риск замедления мировой экономики, что может отразиться на дивидендных выплатах в будущем, предупреждают аналитики. В первую очередь от этого пострадает выручка экспортеров и снизятся их дивиденды.
Главный аналитик ПСБ Роман Антонов считает привилегированные акции Сбербанка, акции МТС и ЛСР долгосрочно привлекательными даже в случае замедления российской экономики.
Большинство аналитиков рекомендуют инвесторам включить в дивидендный портфель 5–15 бумаг в равных долях.
Например, Ганелин предлагает построить широко диверсифицированный портфель из 10 акций с высокими выплатами и перспективой роста: префы Сбербанка, префы «Татнефти», акции МТС, «Московской биржи» «Детского мира», «Норникеля», ЛСР, «Газпрома», «Газпромнефти», Globaltrans. Дивидендная доходность такого портфеля – 10,3%, подсчитал он.
Аналитики УК «Сбербанк управление активами» предлагают добавить в портфель бумаги НЛМК, «Северстали», «Лукойла» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а Рапотьков – еще и «Алросы».